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国际投行看好铜价 但锌铝供给仍有过剩

国际投行看好铜价 但锌铝供给仍有过剩

  • 分类:矿产动态
  • 作者:
  • 来源:期货日报
  • 发布时间:2012-05-30 00:00
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【概要描述】

国际投行看好铜价 但锌铝供给仍有过剩

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 在29日由上期所举办的“第九届上海衍生品市场论坛”上,来自国际投行的金属分析师延续了对铜价一贯的看好态度,而对于其他基本金属,则认为还将维持供过于求的状态。


  JP Morgan中国区大宗商品业务负责人乔睿杰认为,中国的铜消费在未来5年仍会增加,未来10年对铜需求持续保持高位。而供给方面,新的资源出现仍然困难。他解释说,大企业要花费数十亿元才能保持目前的产量,更不要说进一步增加产量的投资了,而铜矿的进一步开采面临很多像技术、工程,包括地缘政治因素的不确定性。


  就近期而言,乔睿杰认为,2012年,相比需求,矿山铜产量还是会有不足。同时,随着2012年中国城市化建设的项目及铁路等项目的投入,中国对于铜的需求仍会持续,在价格方面会处于较高区域。2012年下半年,发达国家的需求以及中国通胀水平虽然面临下降,但预计铜矿的价格仍会维持在比较稳定的水平。


  摩根士丹利澳大利亚公司副总裁Joel Crane对铜价也持有乐观态度。


  “铜可能是投资者非常喜欢的一个投资品种,因为在过去很多年有一个供应的缺口,今年供应缺口会更大,特别是一些很大的供应商在第四季度会减少供应。”Joel Crane表示,尽管有市场的动荡,包括欧元区的问题,今年铜价表现仍然非常好,“让我们非常吃惊"。对铜市场来说,重要问题就是中国的铜库存如何,是会再一次进行出口还是被国内市场所消化?Joel Crane认为,铜价方向很大程度上取决于中国铜库存消化的速度,包括库存是不是可以快速削减。


  “现在中国以外的铜库存非常低,而且集中在几个有限的仓库当中,一旦欧洲和美国的需求增加,很难实现铜在不同地区之间的快速转移,2012年和2013年铜都会有供应缺口存在。”Joel Crane表示。


  不过,Joel Crane对其他有色金属的走势不像对铜那么乐观。他认为,铝市场处于绝对的供大于求的状态,而且在未来会保持这种状况。


  他分析说,这一状况的延续有两个原因:第一是铝库存融资合同,特别是在欧洲已有了合同的企业,会把铝在仓库当中放很长一段时间,并且这种行为在短期不会发生变化。有三大因素支持这种融资行为,首先是利息比较低,其次是铝目前是升水的市场,价格有往上走的趋势,最后就是仓库的租金比较低。“供大于求的第二个原因是生产商没有降低他们的产能,特别是在中国。”Joel Crane指出,中国大部分铝的生产商现在盈利情况非常好,只有7%的炼铝厂处于亏损状态,目前大部分炼铝厂是不会减少生产量的。“中国的炼铝厂减少产量或许会在2013年以后”。


  对于锌价格,Joel Crane认为其和铝一样供大于求。不过他同时指出,现在市场对于锌的需求在上升,缺口正逐步缩减。(xgd) 
 

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